FTX’in çöküşü birçokları için sürpriz oldu, ancak daha fazla bilgi aktıkça, FTX’in likidite krizi sanılandan daha erken başladı gibi görünüyor.
Dünyanın üçüncü en büyük kripto para borsası FTX, yıla 400 milyon dolarlık C Serisi fonlama turuyla başladı ve değerlemesini 32 milyar doların üzerine çıkardı . On ay sonra, kripto borsası Binance tarafından satın alınma teklifi başarısız olduktan sonra iflas olasılığını göz ardı ediyor.
FTX, kendisini birden fazla ana marka ve sponsorluk ortaklığı ve milyarlarca para toplama ile kurduğu için en büyük küresel kripto oyuncularından biri olarak görülüyordu. Kripto borsasının mali durumu, 2022’nin ikinci çeyreğindeki kripto salgını sırasında birden fazla borç veren firmayı kurtardığı göz önüne alındığında hiçbir zaman sorgulanmadı . Ancak, Kasım ayının ikinci haftasında işler çılgınca bir hal aldı.
Alameda Research’ün likit olmayan FTX Token’ı hakkında bir raporla başladı. FTT aşağı işaretler $2.43 holdingler ve FTT’nin piyasa değerindeki tutarsızlık. FTT jetonlarının likit piyasa değeri yaklaşık 3,35 milyar dolar iken, Alameda teminat ve borç kaldıraçlarında yaklaşık 5.5 milyar dolar değerinde FTT’ye sahipti.
Raporun ardından Binance CEO’su Changpeng Zhao, borsanın geçen yıl FTX öz sermayesinden çıkışının bir parçası olarak aldığı tüm FTT varlıklarını tasfiye ettiklerini duyurmak için Twitter’a gitti. Binance, Binance USD (BUSD) ve FTT’de kabaca 2,1 milyar dolarlık nakit eşdeğeri aldı. Ancak, tasfiyelerden çok, Zhao’nun tweet’inin dikkat çeken ifadesi oldu. “Diğer endüstri oyuncularına karşı arkalarından lobi yapan” kişileri desteklemediklerini söyledi.
Zhao’nun Sam Bankman-Fried’e karşı kurnazlığı ve merkezi olmayan finans (DeFi) piyasasına karşı lobicilik çabaları piyasada bir panik yarattı ve FTX’in yerel tokeni FTT’nin yoğun satışına yol açtı. Bankman-Fried ertesi gün borsada her şeyin yolunda olduğundan ve bir rakibin FUD oluşturduğundan emin olmak için çıktı. Ancak bu, Bankman-Fried’in davasına veya jeton kanamaya devam ederken FTT’nin düşüşüne yardımcı olmadı ve fiyat 20 doların altına düştü ve FTX üzerinde baskı yarattı.
Kripto topluluğuna her şeyin yolunda olduğuna ve FTX’in müşterilerin varlıklarını desteklemek için fonlara sahip olduğuna dair güvence verdikten sadece bir gün sonra Bankman-Fried, FTX’in derin bir likidite krizinde olduğunu ve küresel borsasını Binance’e satmak için bir plan üzerinde çalıştığını duyurdu. 48 saat kadar sonra Binance, FTX’in dahili defterlerine baktıktan sonra durumun kendisine yardım edemeyecek kadar ilerlediğini fark ettiğini ve anlaşmadan çekildiğini söyledi.
Başka bir rapor, Bankman-Fried’in kullanıcının para çekme işlemlerini telafi etmek için 8 milyar dolarlık acil durum fonu istediğini ve kullanıcı fonlarının da kötüye kullanıldığını belirtti.
Rakamlara bakıldığında, Binance’in neden anlaşmadan çekilmeye karar verdiği açık, çünkü 8 milyar dolarlık açık, son çöküşten sonra Binance piyasa değerinin neredeyse %20’sini temsil ediyor.
Son zamanlarda: Merkezi olmayanlığı sürdürmek: Saklama hizmetleri DeFi protokolleri için bir tehdit mi?
Web3 altyapı şirketi Horizen Labs CEO’su Rob Viglione, Cointelegraph’a yaptığı açıklamada, Amerika Birleşik Devletleri Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) ve Federal Rezerv sistemi düzenleyici gözetim sağladığı ve bir geri dönüş noktası olarak hareket ettiği için devam eden senaryonun geleneksel finansta asla gerçekleşemeyeceğini söyledi. FTX durumunda şunları söyledi:
“Burada, insanların bir krizde tüm likiditeyi kaybedebileceğini unutmuş gibi görünen, değişken bir dijital varlık olan FTT’nin üzerinde oturan bir finansal yükümlülükler ağına sahiptik. Bununla birlikte, en yakın neden, büyük bir sahip olan Binance’in aniden tüm varlıklarını bir kerede spot piyasada bırakmaya karar vermesiyle finansal savaşa benzer bir şey gibi görünüyor. Bu, kasıtlı olarak, fiyatı çökertmek ve birden fazla kuruluş arasında dolaşan finansal yükümlülükler ağını çökertmek için yapıldı, muhtemelen bu süreçte birçok insanın zarar göreceğini tam olarak kabul etti. ”
Bankman-Fried, borsanın likit olduğunu söylediğinde, gerçekten de doğru olabilirdi. Borsanın tek sorunu FTT’de yoğun bir şekilde likit olmasıydı ve bunu da teminat olarak yoğun bir şekilde kullanıyordu.
Decred’in strateji lideri Jonathan Zeppettini, FTX destanını kripto endüstrisinin Lehman Brothers’ın bu döngüdeki anı olarak nitelendirdi ve Cointelegraph’a şunları söyledi:
“Bankman-Fried tarafından kurulan pervane ticaret şirketi Alameda Research’ü etkin bir şekilde kurtarmak için müşteri varlıklarının yeniden varsayımına giriştikten sonra, borsadaki bir işlem, onların kısmi bir rezerv bazında faaliyet gösterdiğini ortaya çıkardı. , sürekli kayıplar nedeniyle bir zombi haline geldi. Basitçe söylemek gerekirse, kumbaraya baskın yapmak için aşırı değerli önemsiz teminat içeren bir plan kullandılar ve şimdi müşteriler çantayı elinde tutuyor.”
Teminat olarak yazdırdığınız bir jetonu asla kullanmayın
FTX’in çöküşünün en büyük suçlusu, ortak firması Alameda Research ve kendi yerel tokeni FTT’si olduğu ortaya çıktı. Three Arrows Capital ve Celsius gibi kripto borç verenler Terra kazasıyla başa çıkmak için mücadele ederken, Alameda krizi atlatmayı başardı. Ancak, şimdi, ikinci çeyrekte firma için sorun demlenmeye başladı gibi görünüyor.
Cointelegraph’ın daha önce bildirdiği gibi, 28 Eylül’de o zamanlar yaklaşık 4 milyar dolar değerinde olan 173 milyon FTT’lik bir işlem, FTX’in Alameda’yı kripto bulaşması sırasında kurtarmış olabileceğini ve 173 milyon FTT’nin Eylül ayında piyasaya sürüleceğini gayet iyi biliyor olabileceğini gösteriyor.
Zincir içi verilere göre, alıcı olarak Alameda ile 2019 sözleşmesiyle 173 milyon FTT jetonu oluşturulduğunda, 28 Eylül’de FTT token arzı %124,3 arttı. Alameda daha sonra yeni basılan FTT’nin tamamını bir FTX adresine geri gönderdi ve bu da birçok kişinin bunun bir borç iadesi olduğuna inanmasına neden oldu. FTX’in Alameda’yı teminat olarak yayınlanmamış FTT’yi kullanarak kurtardığına dair söylentiler daha sonra çoğaldı.
Kripto analitik firması Coinmetric’in başkanı Lucas Nuzzi, FTX’in yalnızca Alameda’nın çökmesine yardımcı olmakla kalmayıp, ardından 173 milyon FTT’yi tasfiyeden kurtardığına inanıyor. Bu teori daha sonra, Bankman-Fried’in FTT dahil varlıklar ve Robinhood Markets Inc ticaret platformundaki hisseler tarafından güvence altına alınan FTX fonlarında en az 4 milyar dolar transfer ettiğini öne süren bir Reuters raporunda doğrulandı . Bu fonların bir kısmı müşteri mevduatıydı.
DeFi araştırma formu Injective Labs’in CEO’su ve kurucu ortağı Eric Chen, Cointelegraph’a FTX’in kontrol edilmeyen yerel token FTT tabanlı yükümlülüklerinin, borsanın geri gelmesinin imkansız olduğu bir noktaya geldiğini söyledi. Açıkladı:
“FTX, yükümlülüklerinin varlıklarını çok aştığı bir konumdaydı. Esasen, birkaç gün önce Alameda’nın bilançosunun pek sağlıklı olmadığı bildirildi. Alameda, FTX ile yakından bağlantılıdır ve firma ayrıca varlıklarının önemli bir kısmını yerel FTX Token’da tutmuştur. FTT’nin değeri hızla düşmeye başladığından, Alameda muhtemelen artık yükümlülüklerini karşılayamaz hale geldi ve bu da FTX bilançosunda büyük bir bütüne yol açtı.”
Alameda’nın Haziran ayı sonunda 3.66 milyar dolarlık “kilitsiz FTT” ve 2.16 milyar dolarlık FTT teminatıyla birlikte yaklaşık 15 milyar dolarlık varlığı vardı. Kripto hedge fonu Truecode Capital’in kurucusu ve baş yatırım sorumlusu Joshua Peck, Cointelegraph’a şunları söyledi:
“Görünüşe göre bu jetonu, FTX’ten, yoktan var edebilecekleri teminat karşılığında Bankman-Fried’in de sahibi olduğu Alameda hedge fonuna müşteri fonlarını transfer etmek için kullanmışlar.”
Alameda fonları iade edebilseydi, müşterilerin risk altında olmayacağını, ancak “likit olmayan yatırımlar yaptıkları anlaşılıyor, bu nedenle müşteri fonları, akıllı sözleşmelerde kilitli tokenlerden bir dizi faizin satışını gerektirebilirdi” diye ekledi. Bugün piyasa değerinden satılırsa birçoğu şu anda neredeyse değersiz olan yatırımlara girişmek.”
Kriptonun ötesindeki ilgi alanları
Sam Bankman-Fried, bir zamanlar sayısız başarılı bağış toplama aracı, ana sponsorluk anlaşmaları ve diğer kripto girişimleri için bir dizi finansman ile önde gelen bir kripto kişiliği olarak görülüyordu. Bununla birlikte, halkın Bankman-Fried hakkındaki algısı, gelişmekte olan DeFi pazarını azaltmayı amaçlayan bir yasa tasarısı için lobi yaptığı tespit edildikten sonra çılgınca bir dönüş yaptı.
DCCPA taslağı çevrimiçi olarak sızdırıldı ve merkezi olmayan özerk kuruluşlar ve kripto borsalarının Amerika Birleşik Devletleri’nde yasal olarak kaydolması gereken anonim kripto projelerini ortadan kaldırması önerildi .
Bankman-Fried’in Amerika Birleşik Devletleri ara seçimlerine – yaklaşık 50 milyon dolar olarak derecelendirilen – ağır finansmanı, yakaladığı rekabette öne geçmek için lobicilik çabalarına dair söylentilere eklendi.
Kripto topluluğundaki bazıları, Zhao’ya karşı kötü şöhretli alaylarına eklenen ABD’deki lobicilik çabalarının, Zhao’nun bunun bir iş olduğunu belirtmesine rağmen, Zhao’nun FTT’yi halka açık olarak tasfiye etmeye ve Bankman-Fried’i çağırmaya karar vermesinin temel nedenleri olduğunu öne sürdü . karar.
Politikaya olan ilgisinin ve kripto endüstrisi için lobicilik yapmanın yanı sıra Bankman-Fried, aynı zamanda büyük bir oyuncu ve bazılarına göre iş saatlerinde ortaya çıkan bir hobi.
Sequoia Capital’in bir blog gönderisine göre , FTX’in en büyük yatırımcılarından biri, Bankman-Fried’in bağış toplama turları sırasında popüler bir çok oyunculu çevrimiçi oyun olan League of Legends oynadığını belirtti. Blog gönderisinden bir alıntı şöyle:
FTX’in ürün müdürü Ramnik Arora, “‘Ondan üç metre ötede oturdum ve ‘Oh, kahretsin, bu gerçekten iyiydi’ diye düşünerek yanına gittim.’ Ve anlaşılan o pislik League of Legends oynuyordu. tüm toplantı boyunca.’”
FTX’in düşüşü, kripto endüstrisi için kendi kendine açtığı en büyük yaralardan biri olarak düşebilir; FTX, CEO’nun daha önce iddia ettiği kadar şeffaf olsaydı önlenebilecek bir trajedi. Düşüş ayrıca, FTX’in Amerika Birleşik Devletleri’ndeki kardeş şirketi hakkında olası bir soruşturma raporlarıyla düzenleyicileri yoğun bir şekilde incelemeye davet etti.
FTX krizi, ironik bir şekilde ademi merkeziyetçilik ethosuna dayanan kripto ekosistemindeki merkezileşme sorununun altını çiziyor. Açık düzenleyici yönergelerin yokluğunda, FTX gibi daha birçok dev, karar verme sürecindeki şeffaflık nedeniyle kendi kendine patlayacak. Bu fiyaskolar gün ışığına çıktığında, firmayı dağılmaktan kurtarmak için çok geçtir. Bu, kripto bulaşması sırasında Terra’nın çöktüğü ve onunla birlikte çok sayıda kripto kredisi veren firmayı çökerttiği zaman da belirgindi.
Son: Bazı merkez bankaları dijital para birimi yarışından çekildi
Borsanın ölümü, bu yılın başlarındaki Terra kazasından sonra kesinlikle büyük bir olay. Hubble Protokolü ve Kamino Finance’in Solana’daki ana katkılarından Marius Ciubotariu, Cointelegraph’a şunları söyledi:
“İnsanlar son birkaç aydır Terra ve 3AC’nin çöküşünden madencilerin karşılaştığı sıkıntılara kadar acı çekiyorlar. Gerçekten de bu muhtemelen Terra’dan daha büyük çünkü kimse beklemiyordu. Bunun, mevcut kripto kışında son ayağı aşağı çekmesi muhtemel görünüyor. Şu anda cevapsız kalan en büyük soru, borç verenlerin şu anda nasıl gittiğidir. Korku, bunun kripto para piyasasında kredilerin domino taşları gibi düşmesine neden olabileceğidir. Birçoğu burada ne olduğunu görmek için hevesle izliyor olacak. ”