Rezerv Bankası Başkanı Philip Lowe, çoğu hak edilmemiş olan korkunç bir baskı alıyor.
Bir gazetemizin ön sayfasında “Lowe Blow” ve “ Yürüyüş Yap ” manşetleri vardı. Bir başkasının ön sayfasında “Phil’imiz oldu” yazıyordu .
Faiz oranlarındaki sürekli artışlardan şikayet eden eleştirmenleri, onları düşük tuttuğunda yeterince mutlu görünüyordu.
Lowe ve yönetim kurulu, ekonomiyi yeniden bir tür dengeye getirmeye çalışmak için oranları rekor seviyedeki en düşük seviyeye indirmeleriyle aynı nedenle, oranları rekor düzeyde neredeyse en yüksek hızda artırıyor.
Bu zor. Ama daha önce yapıldı ve işe yaradı.
Aslında, faiz oranlarını şu anda gördüğümüzden daha agresif bir şekilde aşağı çeken adam, eski RBA Başkanı Bernie Fraser, bu hafta bana Lowe’un işini yapma şeklini onayladığını söyledi – tek bir istisna dışında.
Lowe’un düşük oranları işleri nasıl kurtardı?
2020’de COVID vurduğunda, Merkez Bankası’nın nakit oranı zaten %0,75’lik rekor düşük seviyedeyken, banka Lowe’un ” etkili alt sınır ” olarak tanımladığı %0,25’e indirdi ve ardından yeniden %0,1’e düşürdü. ve bankalara %0,1 ile neredeyse bedava krediler sunuyor.
Lowe’un üç yıllık tahvil oranını %0,1’e düşürmek için gerektiği kadar devlet tahvili alma sözü, üç yıllık sabit oranlı ipotekleri %2’nin altına çekti. Değişken oranlı ipotekler% 2,5’e düştü.
Lowe, COVID’e yanıt olarak büyük miktarda harcama yapan Morrison hükümetiyle uyum içinde, kapanmakta olan bir ekonomiyi canlı tutmaya çalışmak için oranları düşürdü.
İşsizliğin en iyi ölçüsü sıfır saat çalışan Avustralyalıları işsiz olarak sayandır. Nisan 2020’de %15’e yükseldi – Büyük Buhran’dan bu yana en kötüsü.
Teşvik programları, aşıların gelişi ve tecritlerin sona ermesi, Merkez Bankası’nın borç almak isteyen neredeyse herkesin neredeyse sıfıra borç alabilmesini sağlama kararlılığı gibi sihirli bir şekilde çalıştı. Harcamalar toparlandı ve bu yılın Temmuz ayına kadar işsizlik %3,4 ile son beş yılın en düşük seviyesine indi.
Sonra bu yıl, Merkez Bankası’nın %2-3’lük hedefine 30 yıldır rekor seviyede yakın kalan enflasyon serbest kaldı ve tırmandı; önce %5’e, ardından %6’ya ve şimdi de %7,3’e, hepsi birkaç ay içinde.
Daha önceki umutlara rağmen (bunun da gerçekleştiği ABD ve Birleşik Krallık’ta umutlu olanlar kendilerini ” geçici ekip ” olarak adlandırdılar ) enflasyon geri düşmedi ve kendi seviyesinin %2-3’üne dönme konusunda çok az işaret gösteriyor. anlaşmak
Enflasyon yeniden uyandı
Yüzde yedi enflasyon önemli çünkü fiyatlarda yılda %2-3’lük bir artış, %5-7’lik bir artıştan çok farklı. Eski Vali Bernie Fraser’in sözleriyle enflasyonu “mangallarda tartışmayacağınız bir konu” haline getiriyor.
%2-3 oranında, insanlar belirli bir fiyata bir hizmet sunmayı kabul ettiklerinde neye bulaştıklarını bildikleri, oldukça sabit fiyatlara sahip bir zihinsel modeli benimserler.
Yüksek enflasyon kazananlar ve kaybedenler yaratacak kadar değil; Sorun şu ki, bu kazananların ve kaybedenlerin kim olacağını söylemek neredeyse imkansız hale geliyor. İşletmeleri yürütmeyi ve harcamaları planlamayı zorlaştıran şey, fiyat artışlarını zamanlamayla kimin iyi yaptığının ve bunlardan kimin zarar gördüğüne ilişkin keyfiliktir.
RBA’nın net talimatları
Rezerv Bankası, saymandan “zaman içinde ortalama yüzde iki ila üç arasında enflasyon” elde etmeyi amaçlayan yazılı bir binme talimatına sahiptir.
Bunu başarması gereken tek araç , faiz oranlarının manipülasyonudur .
En son ani enflasyon patlamasını başlatanların çoğunun yüksek faiz oranlarıyla engellenemeyeceği kesinlikle doğru. Dizel ve benzin fiyatları uluslararası olarak belirlendi ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesinden sonra yükseldi.
Ancak enflasyonun yeniden dirilişini başlatan ve sürdüren pek çok şey, kesinlikle yüksek faiz oranlarıyla ehlileştirilebilir.
Neredeyse her şeyin artan maliyeti
Ev inşası, (uluslararası kaynaklı) inşaat malzemeleri kıtlığı ve COVID tarafından düşük tutulmayan işçi kıtlığı nedeniyle pahalıdır. Daha fazla malzeme ve daha sağlıklı işçilerin fiyatları düşüreceği doğrudur, ancak aynı zamanda inşaat işlerine olan talep de azalacaktır. Daha yüksek faiz oranları talebi sınırlamaya yardımcı olur.
Petrolün küresel fiyatı bile yüksek faiz oranlarıyla sınırlanabilir – buradaki yüksek faiz oranıyla değil, tüketicilerin bir fark yaratmak için kemerlerini sıkması için yeterince büyük bir ülke olan ABD’deki yüksek oranlar.
Her halükarda, Avustralya’nın enflasyonu artık inanılmaz derecede yaygın ve burada yapılan şeylerin çoğu da dahil olmak üzere burada satılan hemen hemen her şeyi kapsıyor.
On yıl önce, İstatistik Bürosu tarafından fiyatlandırılan 87 ürünün 32’sinin fiyatı düşerken, diğerlerinin çoğu tırmandı. En son tüketici fiyatları güncellemesinde, fiyatta yalnızca altı düşüş saydım .
Eski bir RBA başkanından karar
Bu hafta, Lowe’un şu anda RBA valisi olarak yaptığı işi değerlendirmek için tartışmasız en nitelikli kişiyi aradım – otuz yıl önce onun yerinde olan birini.
Bernie Fraser, 1989 ile 1996 yılları arasında Merkez Bankası başkanıydı. 1990’ların başındaki durgunluktan toparlanmayı hızlandırmak için üç yıl içinde nakit oranını 15 kez düşürdü. Sonra 1994’te, yenilenen enflasyonun ilk işaretinde, onları Lowe’un bu yıl şimdiye kadar yaptığından daha hızlı ve daha agresif bir şekilde yükseltti.
Fraser bana “insanları şok etmek – orada olduğunuzu, enflasyonla ilgilendiğinizi ve onu durdurmak istediğinizi bilmelerini sağlamak” istediğini söyledi.
Fraser, ancak enflasyonu son otuz yılın çoğunda kaldığı yere indirdiğinde oranları artırmayı bıraktı. Olduğu gibi, işsizliği fazla zorlamadan yapabildi.
Fraser, Lowe’un işini yapma şeklini onayladığını söyledi – ancak Lowe’un COVID sırasında oranların üç yıl boyunca düşük kalacağı imasını vermesinin yanlış olduğunu söyledi . Ancak oranları belirlemenin bilimden çok sanat olduğunu da belirtti.
Fraser, zamanı geldiğinde kıtlıkların hafifleyeceğini ve enflasyonist baskının azalacağını düşünüyor. Bu arada, insanlara bankanın enflasyonu düşürmek için gerekeni yapacağını, işsizliğin artması noktasına kadar (ancak buna dahil olması gerekmez) bildirmek önemlidir.
Fraser, Lowe’un enflasyonu %2-3’e geri getirme şansının yüksek olduğunu düşünüyor. Bilmelidir – daha önce yaptı.